全球化浪潮下-中国医药创新如何破浪前行

近日，第九届中国医药创新与投资大会在广州盛大召开，吸引了全球医药产业界的顶尖专家和投资者的目光。启明创投的合伙人、医疗健康行业共同负责人陈侃在此次盛会上，发表了题为全球化竞争视野下的中国医药创新与投资新图景的演讲，深度剖析了中国医药创新在全球舞台上的变革与机遇。

当前，中国医药创新正以前所未有的速度向全球化迈进。据UBS数据显示，从2020年到2023年，中国生物科技企业海外授权金额达到了历史高峰。陈侃指出，这标志着中国医药创新已从跟跑、并跑迈向领跑的新阶段。中国生物科技企业在全球市场的竞争力显著增强，全球大药企对中国企业的研发成果表现出浓厚兴趣，看重的是其临床价值，而非单纯的价格优势。

在融资方面，去年中国创新药对外授权金额首次超过了融资金额，这不仅减轻了国内生物科技公司的融资压力，还促进了研发资金的良性循环。多样化的出海模式为投资者提供了除IPO之外的财务回报途径，增强了投资的稳定性和多元性。

陈侃特别提到，中国生物科技企业在新药研发领域取得了显著成就，如百济神州的药物在头对头实验中击败了国际金标准药物，南京传奇的Carvykti也遥遥领先竞争对手，康方生物的PD-1 VEGF双抗在国内标准治疗头对头比较中同样表现突出。这些成果证明了中国新药已凭借卓越疗效在全球市场崭露头角。

在“卷”与“不卷”的辩证分析中，陈侃指出，中国医药创新市场竞争激烈，如PD-1和PD-L1靶点就有约130个在研或已上市产品。然而，这种竞争也推动了行业在分子筛选与优化技术上的进步。同时，中国创新药在First-in-class领域也取得了显著成果，如百利天恒、康方生物、荣昌生物和恩沐生物等企业的创新成果被国际大厂收购或合作开发，展现出中国创新药在全球创新趋势中的引领作用。

陈侃强调，中国创新药的核心优势在于“Fast and cheap”。中国临床开展速度远超美国，得益于较低的临床成本和高效的病人入组机制。这一优势使得中国创新药在全球舞台上展现出强大的创新活力和发展潜力。

在出海模式方面，陈侃详细介绍了License-out、Asset Purchase、共同开发和NewCo等多种模式。License-out模式能够快速换取现金，但可能影响后续融资或上市；Asset Purchase模式能获得高额现金，但出让了资产控制权；共同开发模式体现了风险共担和合作共赢的理念，但协调工作是一大挑战；NewCo模式则通过管线拆分和估值重置等方式，充分挖掘潜在价值并提升市场竞争力。

陈侃还提到了海外IPO和并购模式。他认为，随着中国医药创新实力的增强，未来在10亿-20亿美元区间的并购交易可能会逐渐增多，中国企业在全球并购市场中将占据更重要地位。

面对未来，陈侃呼吁中国生物科技企业应积极推进全球协同的临床开发战略，充分利用全球各地的临床和监管资源优势，提高研发效率、降低研发成本，并提升产品在全球市场的适应性与竞争力。只有这样，才能实现从中国创新向全球创新的升级，为全球患者提供更多优质、高效的医药创新产品与服务。